2023年05月25日
割れてしまった風船をどうやって修復するか
国際金融の歴史は、「割れてしまった風船をどうやって修復するか、次は割れないようにどこを補強するか」の手探りの歴史だったと言っても過言ではありません（まえがき）今年のSVBやCredit Suisseの破綻及び救済劇を見ても、これには納得。しかし、国際金融市場は実体経済以上に拡大を続け、今では、仮想通貨といった全く新しい市場まで加わった。言ってみれば、新大陸が出来たようなものだ。そして、新大陸は、かつての北米大陸がそうであったように、力が支配する無法地帯から始まり、徐々に秩序が出来ていく。
46：経済的トラウマ一人ひとりに嫌な思い出があるように、国民全体としても二度と繰り返したくない過去がある。
というのは面白い。国民が共有する経済的トラウマが政治を動かしている。日本は世界最大の債権国であり、もはや輸出立国ではないのだから、円高の方が好ましい。しかし、輸出で高度経済成長した過去が忘れられず、未だに円高アレルギーが強い。
ドイツ
WW1後のハイパーインフレーション→ナチス台頭→インフレに対して極めてタカ派
ECB＝物価の安定が第一義的な政策目標
米国
大恐慌とデフレ→経済成長と雇用の確保が国民の最大関心事
FRB=物価の安定⇔維持可能な最大規模の雇用の2本立て
日本
高成長の時代が本来の姿であり、不景気は例外だから早く高成長に戻りたい、という感覚？
集団心理としてのトラウマは円高
89：1970代末のドル危機後
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�⊆舁弭颪魯ぅ鵐侫譴鮃酩�し、中央銀行は自信を深める
��マクロ経済運営の在り方に影響
スタグフレーションはケインズ政策で解決できない→マネタリズム・新古典派
