2021年09月16日
落とし穴を避ける
"This time is different"
技術は変わるけど、人間の特性は変わらないんですよね💦
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時として投資家は、主に「今回は違う」という思い込みから、バブルの発生と崩壊をもたらす新手の理屈を進んで受け入れる。これは心理的な要因による落とし穴の一つである。
時として投資家は、主に「今回は違う」という思い込みから、バブルの発生と崩壊をもたらす新手の理屈を進んで受け入れる。これは心理的な要因による落とし穴の一つである。
・新しい技術や事業プロセスが世界を変える
・従来のルールとなっていたパターン（景気変動など）が、もはや当てはまらなくなる
・ルール（たとえば企業の信用力とその債務の価値を高める基準など）が変わった
・従来のバリュエーション尺度（株式PER、債券イールドスプレッド、不動産僧還元利回りなど）が、もはや通用しなくなっている
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＊付加価値を生み出す投資家のパフォーマンスは非対称だ。上げ相場で達成するリターンの規模は、下げ相場で被る損失の規模よりも大きい。
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