2026年06月
2026年06月30日
人はなぜ戦うのか？
歴史上あった様々な対立の内、「戦争に至った対立と至らなかった対立では何が違ったのか？」を研究したのが、クリストファー・ブラットマン（動画）。
32：選択バイアスの排除「回避された無数の衝突について本を書く人はほとんどいない」
考えてみたら当然だが、起こったしまった戦争について研究する人は多いが、戦争に至ることなく回避された無数の衝突は研究されることなく放置されてきた。数的には、回避された衝突の方が多いのだ。著者は、対立が戦争へ至る要因論をまとめ、「戦争へ至る過程のモデル」を構築している。
44：対立状態から戦争に至らないために、今我々は、不確実性を抑制し、誤認識を緩和するために、日本が持つ平和への意志と能力を粘り強く発信していくことに加え、抑止力を向上させるという努力を行うことができる。
45：抑止力の向上には、防衛上の抑止と経済安全保障上の抑止の２つの道がある。
技術と安全保障、経済安全保障がどのような関係性にあり、その中で我々は技術をどのように用いればよいのか、科学者、技術者、製造業企業、科学技術に携わる官公庁がどのように振る舞えば、戦争を遠ざけることができるのかを考える必要がある。
2026年06月29日
科学とイノベーションは平和のために何ができるか
「技術安全保障」をテーマにしたそのものズバリの本。著者は国際的なコンサルティング・グループEYのコンサルタントで、工学博士（電子・物理）＋国際政治修士という異例の組み合わせ。LBSには技術系の学位を持ちながら、経営層にキャリアアップ・チェンジしたいという同級生が1/3位いたが、＋政治というのは珍しい。しかも、「一時の迷い」とはいえ、中学卒業後16歳で自衛隊に入隊したのだという。
序章「科学技術に携わる者は平和への鍵を握っている」では、技術安全保障が必要な背景を、2022年に始まったロシア・ウクライナ戦争から説く。この戦争は、「米ソ連戦終結後は一度も起きなかった、国連常任理事国が直接かかわる戦争」であることは言うまでもない。
13：事前にロシアが侵攻準備を着々と進めている様子が報道されながら、「ロシアの侵攻はいつか」を議論した分析はほとんどなかった。
これは、私も記憶があるが、衛星写真でロシアがウクライナ国境に兵力を集結させている報道を見ながらも、どこかで、「まさか、本当にやらないだろう」という気持ちがあった。「現代で大規模な戦争なんて起きるはずはない」と信じたい日本人の気持ちがそうさせたのではないかと著者は言う。
14：技術によって戦争を遠ざける1000万人の戦死者を出した第一次世界大戦、8500万人の戦死者を出した第二次世界大戦。人類を絶滅させる可能性を持つ核兵器の登場を受けて、戦争を起こさないための方法の探求と実装は加速し、確かに1946~2021年までの75年間、人類は大国が関わる大規模な戦争を起こさなかった。
先端技術は時代そのものを変えてきた。ナポレオンのフランス国民軍がヨーロッパを席巻したのは、それまでにない規模で兵員を動員できたからだし、その前提には誰でも扱えるようになった銃火器の大量生産があった。
17：十分に使い勝手の良い銃火器の登場→戦場の主役を、一部の鍛え上げられた屈強な戦士たちから短期間訓練しただけの一般人に変えた。大量に人員を投入することが戦争に勝つ方法になり、大量投入された一般人は命をかける見返りに参政権を主張し、絶対王政から民主主義への転換が西洋で次々に起きた。
そして、現在進行形のロシア・ウクライナ戦争は人類史上初めてドローンの大量投入が行われた戦争となっている。
19：ドローン戦争�…綮“楼呂了�間・空間的拡大�∪鐺�リズムの高速化偵察ドローンが敵を捉え、空中に待機していた自爆用ドローンが攻撃。敵戦車の発見から破壊まで80秒で完了したという最短記録。�Ｇ�知戦の高度化
2026年06月28日
世界99
「奇書」「毒キノコ」
と、作家本人が評しているのが本書。妙に大人びた子供で、相手の心理を読んで、期待に沿った反応をする。相手によって態度も行動も変えるので、何十もの人格があるように見えるが、本人は「楽に器用に」生きたいだけ。
10歳：父「吸収しているんだよ。空子はまだ、まっさらだから」
4歳：私はなんだか、薄気味悪くなった。七夕の短冊の色くらいで、一体なぜみんなで泣いているんだろう。変な儀式の真ん中にいるみたいだった。
11歳：ピョコルンは「ガイコク」の研究所で、パンダとイルカとウサギとアルパカの遺伝子が偶発的に組み合わさって出来上がった生き物
20歳：今まで付き合った20人が20人とも、最終的には全て同じ人格になっていった。
2026年06月27日
樺太の悲劇
1945年8月8日。旧ソ連は日ソ中立条約を一方的に破棄し、突然、満州国や当時日本領であった南樺太に攻めてきた。北緯50度の国境線を超えてソ連軍が南樺太に侵略したのは8月11日で、南樺太の防衛を担当していたのは第88師団だったが、戦車や航空機などの近代兵器を持たない師団で、ソ連軍の侵攻を止めることはできなかった。
8月15日のポツダム宣言受諾後も、攻撃は続く。そして、それは容赦ないものだった。171：ソ連軍は、白旗を掲げた避難民をそこかしこで攻撃（樺太）日ソ国境から140km南にあった製紙と炭鉱の町・恵須取は、西海岸の中心的な街だったことから多くの人が避難して来た。「終戦の放送があった夜、それを否定するかのように激しい空襲を受けた」王子製紙系列の太平洋炭鉱附属病院では空襲による負傷者の手術中も、「ソ連機は病院の上を旋回して機銃掃射を繰り返す」（『沿海州の見える町：樺太恵須取町小史』）。ソ連兵がこの病院に近づくと、8月17日には追い詰められた女性看護師6名が自決した。
172：8月22日未明、樺太からの引き揚げ船3隻が留萌沖でソ連潜水艦の攻撃を受けて2隻が沈没、1708名が犠牲となった（三船殉難事件）。その日の正午過ぎになって、住民の引き揚げ停止を条件にソ連軍と停戦協定が成立する。ところが停戦協定締結のおよそ3時間後、樺太各地から逃れてきた約6000人の避難民でごった返す豊原駅と北豊原駅に、ソ連空軍機が爆撃と機銃掃射を行い500名近い犠牲者が出た。
180：中央銀行の有終：台湾
終戦を迎えた中央銀行として、短期的には取り付け騒ぎを起こさないこと、そして中長期的には戦後インフレを可能な限り抑えることが主な務めだ。戦争には敗れたが、植民地の中央銀行として有終の美を飾らなければならない。
197：臨時軍事費の支払い
戦争末期の昭和20年1〜7月の支払額165億円に対し、8月と9月の2か月だけで194億円。大量の現金が必要に。日銀券の印刷に、凸版印刷・大日本印刷・共同印刷・東京証券印刷の民間工場を動員。
235：38度線以北
朝鮮銀行日本人行員が「背任」などの罪状で、1年間ほど抑留された。もちろん、何が背任に該当するのか説明はない。
2026年06月26日
占領地の銀行
日本の占領地となった朝鮮や台湾には、それぞれ、発券銀行として朝鮮銀行と台湾銀行が設立された。
商業銀行であった台湾銀行はまだまだ融資対象の少なかった台湾より、次第に日本国内への融資を増やすようになった。なかでも最大の融資先が鈴木商店であり、ピーク時には全融資額の半分を占めるまでになる。その鈴木商店が第一次世界大戦後の昭和恐慌で経営破綻となり、台湾銀行も実質的に破綻。営業停止となる。これは、台湾銀行の発券銀行でもあるという立場から、日本政府の特別措置で再生されるのだが、終戦により清算業務が始まる。99：台湾銀行券全て大蔵省印刷局で印刷されていた。「昭和20年度分の台湾券は、印刷局では印刷しない」金鉱山にある廃坑が工場に転用→昭和20年7月に完成
明治時代に外国為替取引専門銀行として設立された横浜正金銀行は、戦後「東京銀行」となり、後に三菱銀行と合併して、東京三菱銀行に（1996）。さらにUFJ銀行と合併して三菱東京UFJ銀行になる（2006）。106：1945年5月ドイツ降伏正金銀行ベルリン支店では空襲を避けるために、1943年9月から事務の一部をベルリンの南東200km、チェコとの国境近くのゲルリッツに移していた。
BISの歴史についてはよく知らなかった。第一次世界大戦のドイツ賠償金処理のために設立され、第二次世界大戦中にも戦争によって中断されることなく運営されていたとは驚き。109：国際決済銀行（BIS）スイス2人の正金銀行員が出向中（一人は理事）。もともとBISは第一次世界大戦のドイツ賠償金を処理する「金庫」として作られた国際金融機関なので、第一次世界大戦の戦勝国・日本が持っていた理事の座は第二次世界大戦が始まってもそのままだった。
159：昭和19年の日本のGDPが745億円この7倍に迫る金額が戦費として占領地の親日政権中央銀行から借り入れられ、そして終戦に際して即座に返済された。
この辺は流石、日本。敗戦したからと言って投げだすことなく、キッチリとしている。
2026年06月25日
国破れてバランスシートあり
放っておけば、資産は劣化し（破壊、接収、盗難など）、負債は増え続ける。しかし、日本には国家レベルの敗戦処理経験者はいなかった。39：国破れてバランスシートあり戦争が終わって軍が戦闘行動を停止しても、バランスシートは放っておくとブレーキが壊れた機関車のように暴走し増え続ける。銃声が止んでも、財政・金融を預かる者たちには「バランスシートの清算」という大仕事が待っていた。まして外地では、連合国軍による接取や職員・その家族の引き揚げという難題を抱えていた。
昭和２０年に入り、いよいよ硬貨を作る金属まで無くなった。そこで、大蔵省は「陶製硬貨」の発行を準備する。造幣局には製造設備がないので、それらは陶器会社に製造委託された。63：徒手空拳の本土決戦準備日本が本土への上陸・占領を目的とする外国軍隊の攻撃を受けるのは、元寇・弘安の役（1281)以来のこと。
83：特に造幣局に最寄りの京都・清水坂にある碍子の老舗、松風工業では高額硬貨を中心に枚数で半分、金額にすると約7割を製造することが計画された。（中略）それから80年後の2024年10月に、全て粉砕破棄されたと思われていた「幻の陶製硬貨」が、松風工業（昭和42年解散）の工場跡地を引き継いだ関連会社の倉庫から大量に見つかっている。
この松風工業には戦後、鹿児島大学工学部を出た青年が入社する。ファインセラミックスの研究と製造に没頭した青年はのちに独立して「京都セラミックス」を設立。そう、京セラ創業者の稲盛和夫だ。
2026年06月24日
なぜ日本は「無謀な戦争」ができたのか
なぜ日本は「無謀な戦争」ができたのか？と言っても、以前取り上げた『昭和16年の敗戦』（猪瀬直樹）のように、「日本必敗」の結論が合理的シミュレーションによって出ていたにも拘らずなぜ戦争に突き進んだという話ではない。
まえがき：国力水増しの舞台裏国力を大きく上回る規模の長期総力戦が、なぜ可能だったのか。答えの一つは、金融による「国力の水増し」にほかならない。
圧倒的な国力の差にも拘わらず、1年間にわたって米軍と対等に戦い占領地を拡大し、その後劣勢になっても、3年間戦い続けた。多大な人的犠牲を払ったとはいえ、それだけで現代戦が戦えるわけではない。
「現代の信用的条件はすばらしい発展を示した。それ故各国政府は、ナポレオン戦争当時にあって消費能力の最大限度と見なされていた戦費を数倍に増額し消費することができるようになった」（ポール・アインチヒ『経済戦』）
兵器も燃料も、兵員が食べる食料も山のように必要な現代戦。それを可能にしたのは、銀行の信用創造力であった。普通なら、GDPを超えるような軍事費を使えるわけがないが、戦時中の日本はGDP200%を上回る赤字国債を発行し、それを日銀が引き受けた。
まえがき：銀行員たちは勝利を信じて軍を支え、敵に追われながら軍の金庫番も勤め上げた。そして終戦を迎えると、戦争で途方もなく膨らんだ有形・無形の負債の清算を余儀なくされる。彼らは敗北が明らかになっても、「信用維持」という銀行業に携わる者としての矜持を手放さなかった。
2026年06月23日
青年はローカルを目指す
東京で年収2000万円、地方で年収1000万円。このくらい目指さないと、日本は没落する一方。また、そのくらいないと今の社会福祉水準を維持するのは不可能。国民満足度が常に高い北欧がこの水準。
現状は、国家予算の1/3は国債発行によって賄われており、それは増える一方。「食品消費税ゼロ」とかこの期に及んでまだ頓珍漢なことを言っているので、円安は止まらない。円安になれば、エネルギーも食料もほとんど海外に依存している日本の国富はますます海外に流出し、物価は上がる。歯止めをかけようと金利を上げれば、直ぐに国債依存度は半分に上がる。
国会答弁を聞いていると、「物価高対策」とか「中小企業対策」とか、対処療法ばかりで頭が痛い。「17の戦略分野」とか相変わらずの総花的路線で、ほとんどが以前からある話。韓国のように「AI一本に集中」まで行かなくても、重点分野とは3つくらいに絞るべきだろう。
�囲�働所得と資産所得のリバランスを進めよ
社会全体が高齢化すれば、必然的に労働所得に対して資産所得の比率を高める必要。急速に高齢化が進み、2121兆円もの家計金融資産（2023)が積み上がっているのに、我が国の資産所得金額は少なすぎる。このままインフレモードに転換すると、資産所得増どころか、資産そのものが目減りしていく。
�営仰拘�的な人口戦略を遂行せよ
国土の広さや地形、災害リスクなどの観点から、日本列島には7000~8000万人くらいの人口で安定したら、暮らしやすい。問題は、あまりにも急ピッチで少子高齢化型の人口減少が続くことで、人手不足や社会保障の持続性などに赤信号。
�屋拈�者、リーダーは日本社会の変革特性を理解せよ
平時においては斬新的な改善改良を超える変革は難しい。調和を重んじる文化が根強く、コンセンサスを大事にする意思決定プロセスを取るので、大きな変革を進めようとすると大変な時間がかかる。（中略）逆に再生・復興局面のような危機的ショック状態に入ると、生き延びるためには何でもありになって、かなり過激な改革もトップダウンで進めることが容認され、組織の大きな変革、不連続な変革が可能になる。
�灰▲鵐蕁璽鵑肇蕁璽鵝▲好�リングとリスキリングを国民運動へ
学ぶ主体の基本単位はあくまでも一人ひとりの個人。
�汗椎�はローカルを目指す〜ロカール経済圏をサブスリー経済圏に
人口動態という社会のもっとも根本的なトレンドにおいて、日本は人類全体の最先端。そのまたフロンティアはローカル経済圏。青年が目指すべき荒野の一つは明確にローカル。
このセクターは、マラソンなら5時間くらいのペースの生産性で走っている企業や個人が沢山いる。同一業界の世界の上位国の約半分。（中略）マラソン記録を4時間、3時間と縮めるのは、優秀な指導者のもとで正しい努力を積めば、多くの企業と個人にとって十分に可能。
2026年06月22日
シン「分厚い中間層」
JICA研修をやっていて気付くのは、研修生の方が平均的日本人より年収が高いこと。私が担当しているのはブラジルを中心とした「中進国」と呼ばれる国が多い。東南アジア諸国でもそうなのだが、一般労働者と大卒の管理職の給与格差が大きく、管理職は年収1000万円以上。
そうした研修生を、JICAは現地からの往復交通費、ホテル代、研修費に加えて週数万円の「小遣い」まで支給している。こうした矛盾が起こっているのは、JICA研修制度がアフリカなどの発展途上国から中進国まで同じ制度になっているから。
研修受託して教えている立場なので、持っているものは全部教えるつもりで一生懸命に毎回やっているが、日本の税金の使い方としてはモヤモヤする。
��カイシャ共助型から社会共助型セーフティネットへ
大転換の時代において、セーフティネットの包摂性を取り戻し、新陳代謝のダイナミズムを機能させ、より高い生産性の産業や企業への雇用の流動化を進めるためには、過度なカイシャ共助依存型のセーフティネットを社会共助型へリバランスする必要。（中略）北欧にモデル。
��国も企業も付加価値労働生産性向上の一本勝負！
世界でもまれに見る付加価値労働生産性を躊躇なく押し上げられる国、雇用とのトレードオフに経営者も労働者も政府も直面しない国、それどころか生産性を上げて実質賃金を持続的に押し上げないと、どんどん貧しくなる国になった。
��人的資本の強化に向けて労働市場の改革を急げ
世界の産業競争の軸は知識集約軸、無形資産軸にシフト。重要なのは労働市場改革。特に外部労働市場の機能を強化し、人手不足時代に低い人的生産性の企業から高い企業への労働移動を進めることが極めて重要。
��チープレーバー移入型ではない国際的な多様化を
量的な不足を海外から低コストのチープレーバーで補うことは最悪の選択。これに走ると我が国の産業も企業もデフレ型の安易な経営手段を復活させることになり、肝心の付加価値労働生産性向上の足を引っ張る。
��アドバンスト現場人材の時代、シン「分厚い中間層」づくりを急げ
これからの分厚い中間層を形成し得るのは、圧倒的にローカル経済圏で働くエッセンシャルワーカー、観光産業などの現場技能人材。技能高等教育の充実、リスキリング、デジタル化やビジネスモデルのイノベーション、卓越した経営者や経営体への事業と労働者の集約によって、現場系の技能職、専門職は、現在の2倍、3倍の付加価値労働生産性の仕事へ高度化できる。
2026年06月21日
シン「学問のすゝめ」
「グローバル型の大学は1割でよく、9割の『その他大学』は職業訓練校にすべき」という著者（動画）。現状、それに近い制度になっているのはドイツだろう。日本の2/3の人口で、GDPは日本より大きい。
そのドイツでは、例えば、自分の美容室を持つためには「美容師マイスター」が必要で、マイスターを取るためには、専門学校に通う傍ら美容室で実習。そして、経理や法律、税務の試験にも合格する必要がある。美容師の技術だけで経営はできないからだ。
�Ω斗茲療租�からもつながる江戸の庶民の世界観、社会観、人間観を再評価せよ
現代のカイシャという仕組みは終身年功制の雇用形態。これは言わば身分に近く、江戸時代であれば藩が存在し、そこに所属していれば俸禄がもらえる士族だけに存在した仕組みに近い。（中略）それ以外の庶民はむしろ職能共同体や農村共同体に所属するジョブ型雇用。伝統という意味ではこちらのほうが、はるかに歴史が長い。
�А嵎�雑性」「ややこしさ」が勝負、シン基幹産業が何かを間違えるな
この国の長い歴史の中でほぼ通底することの一つとして、複雑な仕事を集団で再現性を持って丁寧に行う産業的能力の高さ。「複雑性」が問われ、「ややこしい」ことを実行できることが付加価値の源泉となる産業領域においては、我が国の産業競争力は昔も今も高い。（中略）大きな塊で基幹産業化しうる「複雑」産業は、明確に観光ツーリズム。
�┥赦造凌畔�制を破壊せよ
正社員サラリーマン＆標準家庭を優遇する必要性、合理性、妥当性はなくなった。（中略）社会保険の義務的加入が年収の低い非正規労働者には適用されない仕組みになっていることは、保険金の支払い補填に税金が投入されていることを考慮すると、働き方や所得による差別。
��昭和なホワイトカラー身分による中間搾取を排除せよ
昭和なホワイトカラー身分が古い産業構造に固執し中間搾取を継続してしまい、産業が近代化、現代化しない。
��シン「学問のすゝめ」ローカル才能、グローバル才能それぞれに可能性をフル追求できる教育システムを
ローカルな才能にとっては何と言っても技能教育、職業教育が大事。その少なからずはリベラルアーツの基礎編。実学は日々進化していくので、継続的なリスキリング、リカレント教育が必要。
2026年06月19日
日本再生への20の提言
最後に、まとめ「日本再生への20の提言」。まずは、� 銑ァ�政治経済の新陳代謝大事。
�［鮖謀�な大転換期への認識を共有せよ
明治の富国強兵で萌芽し昭和の高度成長期に完成した日本型サラリーマン組織モデル、カイシャと終身年功ホワイトカラーサラリーマンが経済をけん引し、社会の安定装置にもなるモデルの終焉は近い。幕末の氏族階級の黄昏のような話。
�∨�かなローカル、強いグローバルの国を目指せ
今後、日本社会がよりよい社会として持続するには、7割を占めるローカル経済圏が豊かでなくてはならない。（中略）グローバル経済圏の競争はますます苛酷になり破壊的になり、そこに地政学的な複雑性、流動性も重なって難しくなる。（中略）強化すべきは、果敢な決断、冷徹な意思決定を適時的確にできるリーダー層人材、グローバルクラスのイノベーションとCXをけん引できるトップクラス人材。
��人口減少の危機的局面を国と社会の再生の梃子とせよ
今の日本は少子高齢化型の人口減少で構造的、恒常的な人手不足の時代。したがって国と社会のありようを再設計し変容させることで生まれる犠牲は極めて小さい。むしろそれで解放され救われる人々の方が圧倒的に多い。
�ぅ轡麥鹽膕�造論のすゝめ
人口8000万時代に「多極集住」で「密度の経済性」を実現できる国づくり。
美しい日本の国土を守り、そこで安全かつ豊かに暮らしていくためには、辛抱強くコンパクト＆ネットワークで中核都市と幹線道路沿いへの集住を進め、それに合わせてハード整備とインフラメンテナンスをサイバー技術・デジタル技術と連動して高効率に行うことが必須。
�イ△蕕罎襯譽戰襪膿慶賃綣佞魏誕�せよ
大転換期とは今までの常識や前提が通用しなくなる時代ということ。（中略）このチャンスを掴もうとすれば、やはり「よそ者、馬鹿者、若者」の力が不可欠、いや、そういう人たちに新しいビジネスモデル、政策モデルをリードしてもらうべき。
2026年06月18日
高等職業専門大学
124：盛者必衰の理古今東西の現実として、成長力を失った古い企業、古い産業の衰退と新しい企業と新しい産業の台頭は、同じコインの裏表のように必須の組み合わせ。
ところが、日本の政策は社会主義的で、「中小企業を倒産させないために補助金で守る政策」が続けられてきた。
欧州に誕生した近代大学はアカデミックスクールで、本来「研究者を作る」ことを目的としている。それに足る知力を持つのは「人口の5%程度」と言われている。アメリカはプロフェッショナルスクールを拡充させることで、対象を増やしてきた。144：職業大学モデルこそが主流になるべきアカデミックスクール→プロフェッショナルスクールグローバル型大学→ローカル型大学
147：高等職業専門大学医学部、歯学部、獣医学部、そして高専を除いてプロフェッショナルスクールの伝統がない。
現状の大学進学率は50%だから、当然、本来のアカデミックスクールでは授業が成り立たないので、中学レベルからやり直すことになる。そんな中、プロフェッショナルスクールとしての高専卒業生が人気なのは当然だろう（動画）。
170：「人手不足倒産を止めるな、人件費倒産を止めるな」経営者が代わることで、労働生産性が上がり賃金上昇が期待できる。
2026年06月17日
株式会社性悪説
ファンドなら予算が付きやすいのか、各省が競い合って「投資ファンド」を設立。当然ながら、結果は惨憺たるものだ。
出し方を目新しくしているだけで、これでは補助金と変わらない。どちらも無くしたほうがいい。政府は政策で支援すべきで、形式的な基準で、お金を出すべきではない。106：農林漁業成長産業化推進機構小規模な農林水産事業者を主役にするためにさまざまな出資条件を付けたせいで、中途半端な出資規模かつ商売の素人が「産業化」に挑む案件が大量に積み上がり、出資結果は死屍累々。
世の中のイノベーションのほとんどは株式会社が生み出している。1603年のオランダ東インド会社誕生以来、世界中で株式会社の仕組みは使われ、幾たびの事件・事故を経て洗練されてきた。投資家と企業家の権利関係が会社法によって決まっているので、いちいち詳細な投資契約を結ばなくてもいい。114：株式会社は「産業化」を志向するときには実によく機能する「人類史上、最大級の発明」株式会社については、それが営利を目的とする点で公共性と相いれない仕組みと決めつける議論がいまだに強固。→医療分野、農業領域で規制法人システムが持っている特徴を活かし、潜在的な問題点を最小化するかの方が大事。
115：株式会社性悪説既得権者が自らの利権を無為無策で守るための神話的な便法。職関係のイノベーターのほとんどすべてが、世代変わりした革命的な新世代経営者、あるいは新規参入して来た若者。
2026年06月16日
「複雑性ｘ両利きの経営」
10年くらい前から、急に言われるようになった「両利きの経営」。「両利き」というのは、「知の探索」と「知の深化」両方ができる、ということを言う。経営学では元々あった考えだが、日本語訳を考え出したのはWBS入山教授（動画）。
それに加えて、冨山氏は「あらゆる産業で『ややこしさ』に日本の勝ち筋」があるという。知の探索：自社の既存の認知の範囲を超えて、遠くに認知を広げていこうとするｘ知の深化：自社の持つ一定分野の知を継続して深掘りし、磨きこんでいく
46：「ややこしい」うえに得意な事業領域＝高付加価値が見込める事業領域に選択と集中高付加価値を享受できる領域は移ろい続けるため、全く同じゲームを続けられない→常に企業として、両利きの経営でいう「探索」→継続的なポートフォリオの入れ替え
「ややこしい」ことを上手にやるのは、両利きの経営でいう「深化力」。同じことを長年、改良しながらやり続ける日本企業は、「勝ち筋ができている事業では最大限、高付加価値、高収益を上げるためのオペレーショナルエクセレンス力を維持」できる。
49：「複雑性ｘ両利きの経営」を実践できている企業は約2割？リクルート、ダイキン、コマツ、ファナック、キーエンス、村田製作所、日東電工など。高付加価値かつ本当に儲かる分野に先鋭的に集中し、そのなかで技を磨き続けている。本質的な企業変容（CX）を進めてきた日立でも15年、ソニーに至っては25年かかっている。
これらの企業は、誰もがうらやむ高収益事業で、競合他社は長年なんとか追いつこうと頑張ってきたが、何十年経っても、収益性は開いたまま。その競争力の源泉が「複雑性ｘ両利きの経営」だという。
2026年06月15日
シン・学問のすすめ
今の日本の人口は1.2億人だから、現在で言えば、1200万部売れたことになる。戦後の大ベストセラー『窓際のトットちゃん』が600万部で日本の歴代No.1だが、人口を考慮すると『学問のすゝめ』が実質トップということになる。はじめに：シン・学問のすゝめ『学問のすゝめ』300万部の大ベストセラー（当時の人口3000万人）新しい時代の扉を開くには、日本人自身をアップデートしなくてはならず、そのために何を学ばなければならないか。
これからの日本は、少子高齢化による深刻な人手不足と、デジタル化の進展による急激なホワイトカラーサラリーマンの減少と人余りが同時に起こる社会に突入する。人手不足はローカルな産業で生じ、人余りはグローバル産業で顕著に起こる。
1937吉野源三郎『私たちはどう生きるか』
「新しい日本と日本人のありようなどのようなものか？」
2026年06月14日
4人の亡霊
今年の米国によるベネズエラやイランへの攻撃の際も問題になったのが、「国際法違反ではないか」という論点。その国際法の概念を作ったのはオランダの法学者。
523：「海洋の自由」という概念（法の支配）オランダの法学者フーゴー・グロティウス。
そのきっかけは、1603年に南シナ海でオランダ船がポルトガル船を攻撃したこと。略奪した戦利品をオランダに持ち帰えり、利益を自分のためのものにするための法的手続きが必要になる。そこで白羽の矢が立ったのが、当時まだ21歳ながら、ライデン大学に11歳で入学し、驚くべき天才として名をはせていたグロティウスだった。
525：『戦争と平和の法』「正当な戦争」の根拠と戦闘行為のルールについて概略。
グロティウスはオランダ宗教戦争で終身刑となり、服役。しかし、脱獄してパリで書いたのが本書。アダム・スミスは、「自然法の正規の制度と呼べるものを初めて世界に紹介した」と称賛している。
時代は飛ぶが、1897年当時、海軍次官補だったセオドア・ローズヴェルト（後の米大統領）は自身の出身である海軍大学校で、「平和のためには海軍の強化（一流の戦艦で構成された一流の艦隊）が必要」と講演している。彼の恩師がマハン提督で、シーパワーの提唱者だ。
526：アルフレッド・セイヤー・マハン提督「Sea Power」シーパワーは国の通商や安全や地位を守るのに欠かせない。シーパワーを支える「三本の柱」海外貿易、艦隊・商船隊、航路沿いの基地「制海権」と「大海軍のみが行使できる圧倒的な力」を確保すること＝海軍の航路と「海上交通路」を支配する能力を持つこと
シーパワーの重要性は、今回の「ホルムズ海峡閉鎖」でも顕著になった。海軍によりシーレーンを支配する能力を持つ国だけがシーパワーを持っているということになる。
「戦争が国際紛争の解決手段としてきわめて不適切である」として、1934年にノーベル平和賞を受賞したのがノーマン・エンジェル（英ジャーナリスト）。そう主張したのは20世紀の初めで、世界はグローバル化の時代を迎えていた。「つながり合った世界経済がどういう恩恵をもたらすか、戦争によってどういう犠牲が支払われるか」を説いた。
ベストセラーになった本書の影響もあり、欧州戦争は回避されるかに見えたが、結局、サラエボ事件でのオーストリア・ハンガリー帝国の皇位承継者フランツ・フェルディナント暗殺から第一次世界大戦が勃発する。歴史はマハンが批判した通りになった。しかし、戦争の代償は戦勝国にとっても大きなもので、エンジェルが予言した通り、「割の合わない」ものとなった。531：『大いなる幻想』（初版は『欧州の錯覚』）相互依存の深まりで戦争が割に合わなくなる⇔マハンはエンジェルの主張を否定「世界の地図が描き換えられても、国民感情はなくならない」
532：4人の亡霊「歴史的な権利」→鄭和「海洋の自由」→フーゴー・グロティウス「米中の軍拡競争」→アルフレッド・セイヤー・マハン「米中関係の悪化」→ノーマン・エンジェル
2026年06月13日
中国の「海の日」
中国にも「海の日」があり、それは7月11日だという。これは、2005年に最初の「鄭和の航海」から600周年を記念して定められ、また、その日、南京に「鄭和博物館」も開館した。その鄭和は、もともとムスリムの捕虜だったという。
出目が捕虜であれ、優秀で忠誠ならどんどん出世できるというのは、明朝に限らず中華国家が世界帝国であったことの証左なのだろう。521：1381南シナ海での戦いで、一人のムスリム少年が明朝軍に捕らえられ、去勢されて、明朝の王子に仕える宦官にやがて少年「鄭和」は成長し、王子の側近に取り立てられ、ついには明朝を代表する軍事指導者へ出世。
鄭和は都合7回の大航海を行っており、東南アジアからインド洋、中東、最後はアフリカ大陸にまで達している。これほどの大航海は人類史上初めてだし、それを超える世界航海は、200年後の大航海時代を待たなければならない。522：王子→永楽帝中国を海洋大国にすることを決意し、猛烈な勢いで船を建造させて、乗組員数最大3万人という大船団を発足させた。船団はさまざまな中国の産物も運べば、当時の最新兵器（銃、砲弾、火矢）も運んだ。「宝船」と呼ばれた最大の船の大きさは、1世紀後に新大陸に達したクリストファー・コロンブスの船の10倍もあった。最初の航海1405
それだけの偉業を成し遂げているのに、あっさりやめてしまうのが、絶対王政の凄いところ。背景には、モンゴルとの戦いによる財政難や、宦官と官僚との権力争いもあったと言われるが、中国が伝統的に「大陸国家」であったということが大きいのではないか。523：新しい皇帝の命令で3500隻にも達していた船団は焼却海軍が宦官の勢力基盤と、官僚たちからみなされていた。「三方太監」の遺産は歴史から抹殺され、その海での偉業はほとんど記憶から消し去られた。
鄭和は中国の大人気TVシリーズで称揚2005鄭和博物館が南京にオープン（総工費5000万ドル）。
2026年06月12日
燃料集約から鉱物集約のエネルギーシステムへ
「EVはガソリン車の6倍、風力タービンは天然ガス発電所の9倍、それぞれ多く鉱物を使用」するという。
鉱物は、最初の発見から生産開始までに16年以上かかる。しかも、石油に比べ、生産がはるかに一部の国に集中している。世界の三大産油国の産油量シェアは約30%。リチウムの場合、上位3か国が供給量の80%以上。
このままだと、「鉱物需要の急拡大→採掘の激増→二酸化炭素排出量の増大・環境・社会問題」という問題に。ここまで考慮しても、EVがガソリン・ディーゼル車より環境にいいのかどうか不明。レアアースにしても、かつては日本でも生産していたが、環境負荷が大きいことから、環境対応のコストがかさむため、生産停止した経緯がある。
乏しい水の需要の急増、生物多様性への脅威、土地利用や地域社会への影響、採掘の工程で出る膨大な廃棄物
487：エネルギーに支えられた「グローバル化」
ナショナリズムとポピュリズムの再燃や、互いに不信感を募らせる大国の覇権争いや、疑いと憤りの政治の台頭とともに、世界は以前より分断。
496：2015パリ協定「実質炭素ゼロ」
気温の上昇を産業革命前から2度に抑える。
499：2020米国が72年ぶりにエネルギー自給国に
2008年、米国は原油の輸入に4000億ドル支払い→ゼロ
503：炭素除去で一番身近なのは植樹
�，修里曚�に「炭素の回収・貯留」（CCS）。工業施設から排出された二酸化炭素を集めて、地球の隔離された場所に封じ込める技術。
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��バッテリーと電力貯蔵
507：中国はバッテリー分野でトップ
世界の電池生産能力の80%以上。
509：燃料集約から鉱物集約のエネルギーシステムへ
EVはガソリン車の6倍、風力タービンは天然ガス発電所の9倍、それぞれ多く鉱物を使用。
リチウムが4300%、コバルトとニッケルが2500%増加。
2026年06月11日
地球温暖化
スウェーデンの活動家グレタ・トゥーンベリは2019年の国連気候サミットで、「みなさんは空っぽな言葉で、私の夢と子供時代を奪いました」「よくも、そんなことができますね」と言った（動画）。彼女は英雄になり、2020年にアメリカ大統領になったバイデン大統領はEVへのシフトを進めるため補助金を増やした。
389：世界で一番EVが普及しているのはノルウェー2019年販売台数の45%。補助金額が大きく、路上でも優遇。ノルウェーの世界最大の政府系ファンドも、石油と天然ガスの収入に支えられている。ノルウェーの電力はすべて安価な水力発電で賄われている。
ホンダを始め、自動車メーカーはEV化への巨額投資を決めた。そして、2025年にトランプ大統領が返り咲くと、次々とEV化補助金を中止あるいは減額。「掘って、掘って、掘りまくれ」で石油を増産。EV化を進めていた自動車メーカーほど巨額損失を出している（最初からEV専業のテスラは除く）。
434：最初のエネルギー転換13世紀に英国で、薪から石炭への移行←人口の増加と森林の破壊で薪が不足し、高価に数世紀にわたるヨーロッパの小氷期には、さらに切実に石炭が暖房の燃料として必要に。
今回の石油から電気へのエネルギー転換が今後どうなるのか、現時点ではまだ分からない。しかし、歴史を振り返れば、最初のエネルギー転換は「薪→石炭」だったという。それまで、文明の限界は「森林資源の枯渇」だった。都市は周辺の森林を薪として燃やして調理し、家を暖房する。森林が再生するには何十年も掛かるので、都市の人口には限界があった。
1709石炭が薪と一線を画す産業燃料に製鉄業を営んでいたクエーカー教徒の実業家エイブラハム・ダービーが、石炭から不純物を取り除いてコークスを発明。製鉄のコストを下げて、産業用の鉄の供給量を増やし、産業革命の進展を支えた。
その制約が取り払われたのが、化石燃料の利用。地下に大昔蓄積された化石燃料は一方的に燃やすだけなので、再生の制約がない。こうして、人類の欲望は解き放たれた。
2026年06月10日
1916サイクス・ピコ協定「砂上の線」
英国の「三枚舌外交」外交で有名な1916年のサイクス・ピコ協定。ユダヤ人にユダヤ国家建設を認める一方で、アラブ人に独立を保証することで第一次大戦の味方に取りつけた。その実は、英仏の間で「砂上の線」を引き、中東地域を両国で分割する秘密協定が結ばれた。
229：地中海沿岸のハイファの近くから始まり、イラン国境に近いキルクークまで延ばされた。線の北側はフランスの保護下、南側は英国の保護下に置かれることになった。地図の「青い部分」はフランスの直接統治領、「赤い部分」は英国の直接統治領と定められた。
「イスラエルの電力の60%は国内の天然ガスでまかなわれている」というのは知らなかった。日本のように、輸入の石油や石炭には頼っていないわけで、強気の外交を裏付けている。
ビジネススクールが始まる前の夏、何しろ初めての海外生活なので、語学力を補おうと大学がやっている英語学校に入った。そこに、サウジアラビアからきた公務員が居て、彼が私が会った初めてのサウジアラビア人。彼は全く勉強するそぶりもなく、サウジアラビアとは石油の富で成り立つ特殊な国だと思い至った。341：サウジアラビア「給付金の国」政府が石油の富を集めて再分配するという、オイルマネーの流入に支えられた新たな社会契約。
345：アブダビ投資庁（ADIA）推定8000億ドル以上の資産を有し、世界第2位の政府系ファンド。
2026年06月09日
南シナ海
南シナ海に浮かぶスプラトリー諸島（南沙諸島）。
164：自然の気まぐれでできたような地形が、地図上のシミのごとく、わずかに水面の上にでているだけ。周囲には波に隠れて水上からは見えない岩やら、サンゴ礁やら、砂州やらが、あちこちにあった。船乗りにとってはきわめて危険な海域で、海図では200年間から「危険海域」と記されてきた。
フィリピン側に近い、フィリピンとベトナムの間に浮かぶ諸島なのだが、その領有を最初に主張したのは中華民国だった。
国共内戦に勝利して成立した中華人民共和国は、それを引き継いで、領有を主張する。168：1936「中華民国建設全図」（白眉初）南シナ海に「牛の舌」とも呼ばれるU字型の線。その線の内側はすべて中国の領海とされた。
169：九段線共産党政権も、南シナ海の中国の領海を明示した白眉初の地図を採用。九段線はマレーシアやインドネシアにまで達している。
強制占拠に及んだのは、1988年のベトナム軍との軍事衝突を経て。1995年には建造物を構築し、実効支配を広げる。2014年には浚渫船を投入した大規模な埋め立て工事を開始。埋め立てた人工島に、3,000メートル級の滑走路、大型艦船が接岸できる港湾施設、レーダーサイト、地対空ミサイル基地、格納庫などを次々と建設し、現在は要塞化が完了している。
2026年06月08日
新しい世界の資源地図
『石油の世紀』の著者として有名なダニエル・ヤーギンの最新作。
序論：地政学とエネルギー分野の劇的な変化どのような新しい世界地図が形作られようとしているか、またその地図にどのような世界の行方が示されているか。
36：2011Pioneer Natural Resources（ダラス）
パイオニアの地質学者は2年かけて、バーミアンの自社の土地3600㎢余りのシェールを調べ上げた。結果は想像をはるかに超えるものだった。大油田がそこに眠っていたのだ。シェール層は一層ではなく、地下1.6~3�劼曚匹砲錣燭辰胴睫�度の岩石の層がパンケーキのように何層も積み重なっていた。水圧破砕法と水平掘削を使えば、そこから大量の原油を採取することができそうだった。
138：ロシアの「東方シフト」中国にわずか20日でLNGを届けられる北極海航路
2018ヤマルLNGから初めて中国に向けてLNGが出荷された。LNGを積んだタンカーは海氷に覆われた北極海航路を通って、北極海沿岸を東に進んだ。
2026年06月07日
「私は生まれ変わったとしたら仏教僧になりたい」（アインシュタイン）
その晩年、仏教思想を知り、それが自分が研究してきた理論物理学を予見していたことに驚愕したアインシュタイン。「私は生まれ変わったとしたら仏教僧になりたい」と言ったという。
如来とは、「創造世界のすべてを自分の内面に入れてしまった人たち」のことになる。186：慈悲（神の心）自分が進化の頂点に達してしまったにもかかわらず、その仕組みを無知な人間たちに教えようとしてくれる善意。
188：「この宇宙のすべてを理解した人がいるとしたならば、宇宙そのものがその人の内面性の中に入ってしまうことになるだろう」（ホーキング博士）
231：理想の世界への４つのステップ
１．人間は本来、実体のない真空である。
２．それはビッグバンの始まる前の真空である。その次元においては、すべての世界、生命は一つである。
３．やがてその真空の中にある世界を自由に量子テレポーテーションし、情報交換する時代が来る。
４．そして生命全体が協力し、差別や恐怖に打ち勝ち、平和で平等な社会を人間はこの世に作りあげることができる。それを神の心の実現した世界という。
2026年06月06日
法華経と量子力学
うちは浄土真宗だが（西本願寺）、このお釈迦様の「悟り」は本当か。
181：菩提樹の下での悟り１．この宇宙の本質とは形にならない真空であり、この真空の中に無限の創造世界が含まれている（量子論的無）。２．真空の中にある一つの世界の中から五感を通してこの世界を見ると、まるで一つの宇宙空間の中に一筋の時間を共有しているように見える（ニュートンの運動法則）。３．一つの空間、一筋の時間をすべての生命が共有しているというのは五感からくる勘違いで、実際には人間各自、別々の時間と空間、そしてまったく異なる意識レベルの世界を生きている（アインシュタインの特殊相対性理論＆リサ・ランドールの多次元論）。４．一瞬一瞬が創造され、自分自身も無限に存在し、その一つの流れを五感を通して一人の人間として体験している（エヴァレットの多世界解釈）。５．人間は肉体を持つと同時にビッグバン以前の真空という二つの状態を同時に生きている。そして生命は肉体が滅びても精神として、時間と空間を超えて永遠に生き続ける（ボーア量子論の相対性）。６．自分の本質だと思われている形になるこの世界が、実は虚世界で、宇宙の集合体である何もない真空の方が自分の本当の姿である（ホーキングの無境界論）。７．物欲に狂った人間たちにこの真実を教え、グナナ（解脱）させ、まずビッグバン以前の無の状態にその精神を同化させ、本来の姿を悟らせ、無知から来る生きる苦しみから解放させなくてはならない。そして私がこの「人生の最後に悟る全創造世界の仕組み」を一つの教典としてこの世界に残し、その言葉を生まれ変わったすべての世界へと伝導させ、この宇宙に生息するすべての生命を真空と一体化させ、さらに如来へと育て上げる。その連鎖をすべての宇宙へ広げ、すべての生命を如来とした時、この全宇宙は真の無に帰することになる（統一場理論）。
2026年06月05日
「一即多」
「色即是空」に次いで有名な仏教哲学が「一即多」。「一とは同時に無限でもある」という意味らしい。
112：2500年前、お釈迦様は全体と無限の個が同時に存在する宇宙の統一場的性質のことを「一即多」と説明。ビッグバン以前の無であり、かつ無限である状態を発見していた。
それは、理論物理学では、「ひも理論」として知られる（動画）。
117：ひも理論「人間の科学が辿り着いた自らの姿、つまり神の姿」ビッグバン前の視点からこの宇宙全体を見下ろすと、そこには言葉で言い表すこともできない、まるでストリングスによって奏でられる音の波長のような生命が共鳴しながら存在。
『法華経』「観世音菩薩不問品」では、「人間が乗物に乗って別の宇宙へと旅する時代」がくると言っているらしい。これなど、量子テレポーテーションだ。
130：CP対称性の破れ2008ノーベル物理学賞＝南部陽一郎、小林誠、益川敏英「なにゆえ完全に対称性が保たれた無の宇宙の均衡が破れ、私たちの三次元宇宙が生まれてきたのか」
133："No boundary is boundary condition"ホーキング博士
「宇宙の時間と空間の始まる前には何の境界がなく、それがすなわち境界条件である」
2026年06月04日
量子の中に存在する人間社会
3月にシリコンバレーで泊めてもらったインド人。彼はIIT卒の秀才で、長年アメリカで働いているのだが、熱心なヒンズー教徒でもある。仏教もインドで生まれたので、ヒンズー教とよく似た世界観を持っている。それは現代風にいえば、量子論的な考え方だ。
彼に言わせれば、「インド人は量子論を3000年前に分かっていた」ということになるのだが、本当か？と本書を読んでみる。はじめに：資本主義は量子力学でできている「人間には未来を予測することは不可能」資本、投資、貯蓄、差別、階級などという発想はみな、人間が不確実性のもとに支配された存在ゆえ。
京大で物理をやっていた友達も、「理論物理学は仏教世界と同じ」だという。プロローグ：量子の中に存在する人間世界「人間はみな同じ空間の中にいるように見えてはいるが別々の時間を生きている。そして重力によって、この宇宙は歪み穴だらけ、おまけに我々の空間は膨張し続け、その果てには何もない」
アインシュタインの未来予言
１．宇宙とは、実際には物質ではなく一つのエネルギーである。
２．ビッグバンの前には真空があり、それは無限の宇宙の集合体である。
３．将来人間は並行世界を自由に行きかうことができるようになる。
47：アインシュタイン＠ミュンヘン
12歳になると、彼に家に出入りする医学生が、ポピュラーサイエンスの本を貸してくれるようになる。（中略）居候の医学生がアインシュタインに冗談半分で読ませたカントの哲学書がお気に入りとなる。
56：奇跡の1905年（26歳）
１．光は粒である（光電効果）
２．分子の存在の証明（ブラウン運動）
３．分子の大きさの決定（ブラウン運動）
４．特殊相対性理論
2026年06月03日
マーチャントバンク・インベストメントバンク
株式市場の初期、主に取引されていたのは優先株であった。
しかし、総会の議決権がないことは、既存株主と経営者に対してのガバナンスが効かないことでもある。放漫経営で破綻する事件が多発したことで、次第に、普通株が中心になる。158：優先株既存株主からも経営者からも歓迎。増資による希薄化から防衛。同時に、債務比率を緩和。経営者にとって最も好都合なのは、経営支配権を侵害するものではない。
中世ヨーロッパでは、貿易ありきで、それに伴う金融であった。金融が中心業務となるマーチャントバンクが現れたのはロンドン。171：中世のマーチャント＆バンカーユダヤ人か北イタリアのロンバルディア地方出身のマーチャント。度重なる十字軍遠征でキリスト教世界が広がるなどの結果、ユダヤ教との分離が進む。13世紀終盤にエドワード1世がユダヤ人追放令。ロンドンではユダヤ人マーチャントに代わってロンバルディア地方出身のマーチャントが、貿易金融を中心に両替・為替業を営む。
174：世界最古のマーチャントバンク「ホープ商会」（アムステルダム）18世紀に外債発行業務を行ったのは事実だが、基本的には商業活動。シティ最古で最も伝統がある代表的なマーチャントバンクは、ホープ商会に支援され、ドイツのブレーメンからロンドンに移ったベアリング商会（1762設立）、銀行業務開始は1770）。
ロンドンの名門マーチャントバンカーと言えば長らく「ベアリングとロスチャイルド」と言われていた。いずれもドイツ出身の会社だ。
マーチャントバンクからすれば、そんな野蛮な場所に直接進出して債権を引き受けるのは嫌だということだったのか。こうして、米国内で社債や株式を引き受けるインベストメントバンクが登場する。180：アメリカの鉄道ファイナンスシティの金融業者が最も熱心だったのは、アメリカ大陸における南北戦争後に急拡大した鉄道事業へのデッドファイナンス。直接展開することはなく、米インベストメントバンク経由。
183：J.P.モルガンやクーン・ローブ商会など、アメリカ由来のホールセール型金融ビジネス。マーチャントバンク同様、発行引受した証券を売り捌くのが基本。
2026年06月02日
ウォール街
NYSEには、その昔、米投資銀行で働いていたころ、日本の顧客のアテンドで訪問。そこは東証一部上場企業だったので、NYSE側でも「うちにも」と営業モード。いつもニュースに出てくる立会場など見学の後、会議室でプレゼンを受けた。
というわけで、当初は株式売買ではなく、国債取引が中心であった。145：NYSEの成立独立戦争（1775~83)が集結すると、ウォール街は、戦時の負債を支払うために発行された8000万ドルの国債取引で賑わう(民間で取引される最初の証券）。1989最初の連邦議会。独立戦争債と大陸からの巨額債務を引き継いだ新政府は、NYで連邦債を発行して独立戦争債を借り換えることにする。
この価格カルテルは200年近く続いたことになる。手数料を自由化したことで、取引コストは激減。国際金融取引でのウォール街のシェアが上がることになる。英シティはサッチャー政権下で10年遅れて実施。146：1792ボタンの木協定24人のブローカーが秘密裏に会し、過当競争を止めて彼らの間だけで証券取引を行うこと、その最低手数料を0.25%とすることに同意。この場外取引禁止と固定手数料の排他的な協定は1970年代まで維持。
イギリスでの企業ファイナンスは、借入が中心であった。株式による調達が一般になるのは、有限責任制の導入が大きい。150：株式の発行によるよりも伝統的な借入のほうが一般的株式の発行に比べると相対型の借入のほうが、貸手や投資家にとって実態の把握・監督も回収も容易。株式発行によるエクイティファイナンスは、特許会社など（信頼のある）特別な民間企業に限られる。
155：下方リスクが最悪でも出資額に限定され、株式が事実上のコールオプションに。事業リスクは消えたわけではなく、その一部が債権者に転嫁された。
2026年06月01日
商品デリバティブ
金融デリバティブの定義。
そのうち、オプション取引の歴史は長く、紀元前の記録があるらしい。135：その価値がより基本的な資産や商品などに依存する資産あるいは契約。「基になるもの」の存在を前提として、それに何らかの条件を付けて「派生するもの」。「基になるもの」は、資産であれば原資産、証券であれば原証券、商品であれば原商品と呼ぶ。デリバティブには先渡し・先物、オプション、スワップの、3つの代表的なデリバティブ。
136：紀元前300年頃のアリストテレスの記述によると、紀元前12~8頃に地中海において海上交易に携わっていたフェニキア人が、海上運輸のリスクを軽減するために、積み荷を原資産とするオプション取引を行っていた。
オランダのチューリップバブルは有名。「バブル」の語源ともなった。1636年（＝江戸時代初期だ）には、需要の高まりを受けて、アムステルダム証券取引所でも定期的に取引が開始されている。そこで取引されていたのは、コールオプションであった。
138：買いやすくするために、契約時に時価の2割相当の金銭あるいは物品を（いわば証拠金として）差し入れることで、将来にあらかじめ定めた価格（行使価格）でチューリップの球根を買える権利（コール）が与えられ、その権利を売買する仕組みが導入される。
コールオプションは損失がオプション価格（＝自分が払った価格）に限定されていて、需要が多ければ上値は青天井。そのため、価格が高騰しやすい。
やはり、マンハッタン島の値段は安すぎる。土地を共有のものとし、私有の概念がなかった原住民からすれば、その意味を理解しないまま「売った」ということだろう。139：球根一つに3000ギルダー当時の大工の年収が250ギルダー。オランダがマンハッタン島を1626年に原住民から買い取った価格が60ギルダー。
金融取引の「規制⇔緩和」の繰り返しは、今も昔も変わらない。140：1630年代、コメの流通市場として大坂の堂島に淀屋米市場国内産の米の40%程度が堂島に集中したため、現物を直接受け渡すのではなく、将来の受渡を約束する米手形（後に「米切手」）が発行されるようになる。次第に、この米手形だけが独立に流通し、現物の受渡を伴わない事実上の差金決済取引になったため、1660年に米手形売買が禁止される。
141：1730堂島米会所空米取引は、投機的であるとして禁止されたが、吉宗の時代に一転して、幕府は米価の安定化を目的として、これを認める。大坂堂島に限定した、米の先物取引。
